Por que a Arábia Saudita quer fazer jogos? O que a maior compra alavancada na história significa para a EA e seus funcionários? Como as consequências do novo acordo de US $ 55 bilhões estarão operando pelo restante da indústria de videogames? Entrei em contato com alguns analistas para obter sua opinião sobre a venda e o que ela nos diz sobre o estado dos jogos agora e para onde está indo. Aqui está o que eles disseram.
Uma peça de “potência suave”
“Este é o segundo maior negócio da história dos jogos-US $ 50 bilhões para um editor maduro cujo mecanismo de crescimento parou”, Joost Van Dreunen, professor da Stern School of Business da NYU e autor de Lista de reprodução Super Joostescreveu em um email para Minha cidade. “Ele mostra como a capital soberana, não apenas a grande tecnologia, agora está ditando quem controla a IP cultural. Também destaca como a fadiga do mercado público com editores de crescimento lento os está empurrando para a privatização”.
O príncipe herdeiro Mohammed da Arábia Saudita, Bin Salman, exigiu que US $ 38 bilhões fossem investidos para transformar o país em uma potência de jogos, com pedaços consideráveis que já foram gastos na compra de fabricantes de jogos para celular, assumindo o e -mail e adquirindo ações nas principais empresas de jogos (já possui 10 % da EA para a EA para a EA para a venda). Enquanto outros parceiros de private equity fazem parte da venda, Bloomberg Relatórios que a maioria do financiamento vem do fundo de investimento público da Arábia Saudita.
No Última edição de seu boletim informativo, Van Dreunen aponta para o ilógico da matemática financeira do acordo, que valoriza a EA muito mais alta do que seu fluxo de caixa atual sugere que deveria ser para uma compra alavancada na qual US $ 20 bilhões são financiados por meio da dívida. Ele argumenta que o acordo sustenta a disposição da Arábia Saudita de pagar demais por IP cultural dos EUA, bem como a perda de interesse de Wall Street em empresas de jogos herdados cujo potencial de crescimento parou nos últimos anos. “No centro, fica a lógica financeira irracional que diz que é sobre poder, prestígio e reivindicação da Arábia Saudita no entretenimento americano”, ele escreve.
Os jogos continuam a se consolidar em busca de crescimento
A sabedoria convencional era que, em meio à enxurrada pós-panorâmica da consolidação do mercado, a EA se fundiria com alguém mais cedo ou mais tarde. Ele se envolveu em negociações de aquisição com a Apple e outras pessoas em 2022, com um acordo potencial para se fundir com a NBCUniversal eventualmente desmoronando o preço. Especialistas pediram à Disney para comprar o editor de Madden e FIFA (agora EA Sports FC) por décadas. “Não poderíamos estar em uma posição mais forte como uma empresa independente”, disse o CEO da EA, Andrew Wilson, em 2022.
O que mudou desde então? EA não tem uma nova história de sucesso em fuga desde Lendas do ápiceque sombreou as sombras em 2019 e tropeçou no ano passado em meio a juros declinantes. EA Sports FCAssim, Maddene agora Futebol universitário são os principais jogos que sustentam o editor, mas não está claro para onde eles vão daqui. Campo de batalha está assumindo Chamada à ação Novamente, pela primeira vez em anos, mas é um caro de serviço ao vivo em um momento em que poucos novos jogos multiplayer parecem conseguir ficar por um período de tempo.
“Os negócios de jogos para dispositivos móveis da EA tradicionalmente têm desempenho inferior e devem ser uma parte muito maior de seus negócios em geral”, disse Piers Harding-Roll, diretor de pesquisa de jogos da Ampere Analysis, ao Minha cidade em um email. “Esse alinhamento pode ajudar a transformar os negócios móveis da EA. O crescimento da receita da EA nos últimos anos foi benigno; portanto, a oportunidade de impulsionar o crescimento e criar uma estratégia de longo prazo, reunindo uma seção transversal de especialização é atraente para ambas as partes”.
Os editores tentam adaptar suas franquias de sucesso em jogos para celular foram cancelados (Campo de batalha), rapidamente fechou (Lendas do ápice), ou lutou para trazer cargas de dinheiro (Madden). “O acordo cria oportunidades para a Arábia Saudita fortalecer sua presença no console e no PC e oferece à EA uma oportunidade para a sinergia com (desenvolvedor móvel de propriedade saudita) para a expansão móvel contínua, agora que ambos estão sob o PIF”, disse Daniel Ahmad, diretor de pesquisa e insights da Niko Partners, disse Minha cidade em um email.
Compréstimos alavancados são uma receita para dor
Grandes acordos de patrimônio privado envolvendo muita dívida com frequência Traga consigo cortes agudos. Os analistas de negócios chamarão isso de “tamanho certo” ou “racionalizando os negócios”, mas o que isso significa é que as pessoas pagaram uma fração do salário de seu CEO. Atualmente, a EA possui aproximadamente 15.000 funcionários, vários observadores do setor esperam diminuir. “As aquisições alavancadas depositam uma grande quantia de dívida de longo prazo na empresa que está sendo adquirida e mais US $ 20 bilhões em dívida precisarão ser atendidos através de custos de corte e criação de mais margem das empresas existentes para gerar mais fluxo de caixa livre”, disse Harding-Roll.
Houve muito debate sobre se ir privado libertará a empresa para investir em franquias a longo prazo, em vez de investir quase exclusivamente em jogos que oferecem retornos trimestrais previsíveis. A falta de pressão dos acionistas poderia produzir mais blockbusters para um jogador ou fornecer à EA uma pista suficiente para dar o próximo Mass Effect Tanto tempo em desenvolvimento quanto necessário? Ou a dívida crocante incentivará a EA a desviar algo que não está gerando receita e recuar ainda mais para sequências anualizadas?
“O EA’s Empire é pesado em esportes e estúdios extensos, então alguns” dimensionamentos corretos “são inevitáveis-espera-se uma divisão mais nítida entre a divisão esportiva e tudo mais, alguma consolidação de estúdio e provavelmente realocação de certas funções para a Arábia Saudita”, disse Van Dreunen à Minha cidade. “Ser privado também pode inclinar sua estratégia de conteúdo para franquias de longa duração, em vez de uma rotatividade de um quarto a trimestre. Campo de batalha Obtém uma almofada, mas haverá acabamentos e uma escultura esportiva e vergonha. ”
Jogadores não convencionais em águas desconhecidas
Os videogames são um negócio notoriamente caótico, as fusões são inerentemente imprevisíveis, e um fundo soberano de riqueza nunca possuía um dos maiores editores de jogos do mundo antes (após a venda da Activision para a Microsoft, a EA é a maior empresa não-plataforma e não chinesa em jogos por receita). Embora seja razoável explicar o acordo, apontando para a Blitz Global de relações públicas da Arábia Saudita e sinergias em esportes e jogos para dispositivos móveis, também é razoável pensar que é muito cedo para dizer como isso vai se livrar, especialmente quando você lançar um empréstimo de US $ 20 bilhões no mix.
“Não posso dizer que sei o que tudo isso significa, ou o que esse negócio resultará em quando se trata dos jogos e estúdios da EA”, disse Mat Piscatella, diretor de pesquisa de jogos de Circana, ao Minha cidade. “Eu arriscaria até tentar especular neste momento. É claro que as compras alavancadas têm uma certa história que geralmente não tem sido ótima para as empresas adquiridas, mas não sei se esse será o caso aqui, dadas as partes envolvidas”.
“Trata -se muito de alinhar jogos e esports ao lado de entretenimento e esportes como principais pilares de diversificação para a economia saudita”, acrescentou Ahmad. “O acordo também levanta a questão do que virá no futuro sobre fusões e aquisições para a indústria de jogos globais, dada a tendência de consolidação em andamento e a capacidade de empresas menores romperam entre os gigantes”.
Embora mais demissões possam ser uma inevitabilidade sombria, os analistas Minha cidade Falou com não previu nenhuma mudança sísmica nas consequências imediatas do acordo, marcado para fechar no próximo verão. “Não espero mudanças significativas na próxima lista de jogos nos próximos dois anos”, disse Harding-Roll. “As maiores oportunidades continuam sendo o crescimento do Campo de batalha franquia, crescimento do EA Sports FC franquia durante a Copa do Mundo 2026 e maior exposição a jogos móveis. ”
