Como as tarifas e o mercado de ações afetarão Hollywood

Toda empresa de entretenimento está no negócio de publicidade agora, do YouTube e da Netflix à Disney e à Warner Bros. Discovery. E em uma recessão, os orçamentos de publicidade estão entre as primeiras coisas a serem cortadas. Como O repórter de Hollywood Anteriormente observado, o momento da turbulência não poderia ser pior para os negócios, pois as redes e streamers estão prontos para iniciar suas conversas iniciais com os anunciantes nas próximas semanas.

Empresas e varejistas de bens e varejistas de bens embalados consumidores serão diretamente impactados pelas tarifas e provavelmente estarão reavaliando seus gastos, enquanto as empresas de tecnologia serão desafiadas com suas próprias importações (como os produtos da Apple) ou as peças de comércio eletrônico (que poderão Amazon e Meta, entre outros). O setor de viagens também provavelmente será impactado.

Com uma tremenda incerteza, o mercado de anúncios sentirá a dor, embora quanto, quanto tempo e quão difundidos devem ser determinados.

O negócio de streaming, para ter certeza, seria seriamente dificultado em uma crise de publicidade. Mas o negócio também pode se beneficiar em um ambiente de recessão. Em um mundo em que os gastos apertam, serviços de streaming como Netflix e Disney+ podem proporcionar valores convincentes, fornecendo entretenimento sem fim a um preço definido razoável. Em outras palavras, as assinaturas de streaming poderiam se beneficiar nesse ambiente, da mesma forma que nos primeiros dias da Covid Pandemic (embora sem todos presos dentro de suas casas o dia todo).

Mas há um risco associado: os serviços de streaming são fáceis de se inscrever, mas igualmente fácil de cancelar. E em um mundo em que a rotatividade de clientes já está alta, uma recessão pode sobrecarregar essa agitação, dificultando a retenção de assinantes, que poderiam ir e passar mês para se mover enquanto buscam novas tarifas.

As opções de streaming gratuitas podem florescer, apesar de uma perspectiva sombria de anúncios, à medida que mais e mais pessoas se reúnem em busca de valor e talvez permaneçam. O YouTube seria um beneficiário óbvio, é claro, mas o Tubi da Fox, a Plutão da Paramount e outros canais rápidos provavelmente também verão uma colisão de visualização.

Com as empresas de entretenimento apertando seus cintos, os orçamentos de programação provavelmente cairão. E como toda empresa está investindo mais em esportes ao vivo, esses cortes virão à custa da programação de entretenimento.

Por que? Os custos de esportes vivos são principalmente fixos.

A NBC, por exemplo, pagará à NBA cerca de US $ 2,45 bilhões por ano pelos próximos 11 anos pelos direitos de seus jogos e precisará gastar centenas de milhões a mais por ano para produzir os jogos e a programação de estúdios de ombro. Não há espaço para que esse orçamento diminua de maneira significativa.

Quando você analisa todos os acordos de direitos esportivos com os quais as grandes redes de TV e streamers estão comprometidos, entre a NBA e a NFL e tudo mais, a capacidade de mudar os orçamentos em torno de quedas no lado do entretenimento do portfólio. Espere menos projetos com roteiro, pois os streamers e as redes se concentram em apostas mais seguras, e talvez mais dependência de programas sem scripts para torcer mais horas de programação do mesmo balde de orçamento.

A paisagem pós-panorâmica trouxe consigo uma onda de demanda reprimida por eventos e experiências ao vivo. Concertos (olhando para você Taylor Swift), eventos esportivos, parques temáticos (oi, Disney) e outras empresas experimentais cresceram, oferecendo receitas recordes para empresas como o Live Nation e causando um influxo de investimento no espaço.

Não é preciso dizer que, em uma recessão, ingressos e férias caros de concertos estão entre as primeiras coisas que as famílias cortam de seus orçamentos. Sempre haverá ingressos premium para eventos, mas em um mercado alterado, os preços talvez irracionalmente exuberantes para ingressos normais não suportam. Da mesma forma, viagens de parques temáticos caros para artistas como Disney World e Universal Studios serão temperados, como negócios e oferecem permeado.

E, como observou o CEO da Disney, Bob Iger, em uma reunião editorial de notícias da ABC, 3 de abril, a Disney exige que o aço e outras matérias -primas construam sua nova frota de navios de cruzeiro, sem mencionar seus novos mundos e atrações de parques temáticos.

Há poucos dólares mais fáceis de ganhar em Hollywood do que um bom acordo de licenciamento. Estúdios, redes e serviços de streaming mantêm IP valioso e muitos fabricantes de produtos de consumo adorariam alavancar esse IP para vender mais mercadorias. Brinquedos, maquiagem, jogos, roupas: faça uma viagem ao Walmart ou Target e conte quantos produtos carregam a semelhança de uma franquia ou personagem popular.

Para uma empresa de entretenimento, é um negócio de ativos e luzes de investimento. Sim, você precisa garantir que o produto esteja na marca e atenda a um padrão de qualidade, mas você não está assumindo a fabricação do risco (embora o risco da marca seja outra história, basta olhar para o ano passado no ano passado Malvado fiasco da boneca). Mas quando você vê as ações da Mattel afundando em mais de 14 % e a Hasbro em 11 %, você pode dizer que há um problema.

Brinquedos, jogos, roupas e outros produtos são sobre ir muito mais caro, ou margens vão entrar em colapso, ou alguma combinação dele. As ofertas de licenciamento podem ser cortadas e os fabricantes de produtos se concentram nas linhas principais, ou as vendas podem diminuir, puxando o dinheiro fácil para os detentores de IP.

Basta olhar para a Disney, onde o licenciamento representa cerca de 5 % da receita da empresa, mas 13 % de sua receita operacional, refletindo as margens ricas.

Muitos executivos teatrais já estão olhando para 2026 como um ano para mudar o negócio de filmes, mas uma recessão certamente não ajuda a trazer nenhuma clareza ao momento. De fato, o passado sugere que as crises econômicas podem não ser tão devastadoras para os cinemas quanto alguns podem pensar.

O acidente de 2008 só viu as bilheterias caírem 0,3 %, enquanto em 2009 subiu 10 % (2010 e 2011 viram declínios muito pequenos). O acidente do Dot Com em 2000 não teve um impacto discernível nas bilheterias. No final dos anos 80, o acidente da Black Monday fez pouco para impedir o crescimento de bilheteria, que permaneceu consistente em 1987-1989. Numa época em que as pessoas estão recuando em shows e férias sofisticadas, talvez uma viagem ao cinema seja uma alternativa mais barata?

Por outro lado, os últimos anos viram os proprietários de teatro se apoiarem em formatos premium como IMAX e 4DX, e cobrar preços premium para inicializar. Embora todos, desde executivos de estúdio até proprietários de teatro, saibam que a experiência teatral precisa ser melhor do que o que os consumidores podem chegar em casa, também se tornou significativamente mais caro fazer uma viagem ao cinema graças a essas novas ofertas.

Não se surpreenda se mais ingressos com desconto, talvez até para telas premium, se tornarem mais comuns. Não está claro se isso ajuda ou prejudica as bilheterias.

Embora a maior parte do negócio de entretenimento não seja construída em bens físicos, há peças conectadas. Afinal, os aparelhos de TV ainda custam dinheiro. E os novos tendem a atingir o WiFi e um grande fator de novos usuários de streaming.

Sticks de streaming e caixas de Roku, Apple, Amazon e Google podiam ver seus preços subirem, ao mesmo tempo em que a publicidade cai, um dilema considerando que esses dispositivos são essencialmente vendidos a custo, com a esperança de compensá -lo com anúncios mais tarde.

E videogames e consoles de videogame já são produtos premium e só ficarão mais caros em um mundo tarifado. A Nintendo já atrasou as pré-encomendas do console do Switch 2, citando “o impacto potencial das tarifas e as condições de mercado em evolução”.

Muitos executivos de Wall Street estavam salivando com a perspectiva de fusões e aquisições sob o novo governo. Mas a aplicação antitruste não apenas permaneceu vigorosa, mas o reclamação do mercado de ações fez acordos no gelo.

A StubHub parou seu IPO em meio à turbulência do mercado, embora esteja disposto a reencontrar quando as coisas se estabilizarem. Com tanta incerteza nas empresas operacionais e preços gerais, não serão apenas IPOs que interromperão.

Os dados do Boston Consulting Group mostram que a atividade de fusões e aquisições diminui em meio a crises econômicas, à medida que as avaliações e os fundamentos se tornam mais difíceis de quantificar e prever. CEOs e conselhos relutavam em vender a preços esvaziados (exceto uma emergência financeira em sua empresa, é claro). David Zaslav quer fazer um acordo para uma descoberta da Warner Bros. que perdeu 30 % de seu valor no último mês, já que tudo poderia ser revertido por um capricho se as tarifas forem removidas?

Até Tiktok ficou mais difícil de vender, com Trump agora usando tarifas como ponto de alavancagem contra a China para tentar forçar um acordo. Descobrir os novos valores, as novas margens de lucro e os novos modelos de negócios se tornaram mais difíceis, e as ofertas diminuirão como resultado.